在曩昔一周内，电力设备板块上涨1.14%，同期沪深300指数上涨0.41%。

　　格林美与ECOPRO拟于2020年树立与新动力轿车电池梯次使用及循环再生项目相关的合资企业；*ST猛狮拟出资25亿元，建5GWh高端锂电池产能；多家公司发布三季报。

　　新动力轿车职业行将进入全球化展开阶段，咱们看好特斯拉等优质外资车型在华出售远景，主张重视进入外资新动力车型供给链的国内企业。

　　北京世界风能大会暨博览会顺畅举行，多家主机厂发布新产品， “如安在平价布景下完结高收益”成为热议论题。比照海外一线厂商的参展产品，国内部分零部件环节在研制与规划等方面仍有必定提高空间。咱们以为，风电职业持续出现陆上抢装和海上快速展开的形势，估量此轮高景气量将持续到2020年末，看好风机及零部件、海缆等产业链重要环节的展开时机。

　　据Solarzoom光储亿家报导，海关计算标明9月光伏组件出口6.3GW，咱们测算同比添加72.65%、月度环比添加6.60%，组件出口坚持高景气量;多晶电池片和单晶PERC组件的价格略有下降，单晶PERC电池片价格安稳，咱们仍相对看好硅片和海外出口份额较大的组件环节。

　　2019年10月24日，国家发改委于其官网发布《关于深化燃煤发电上网电价构成机制变革的辅导定见》（下称“辅导定见”），与9月26日国务院常务会议关于“完善燃煤发电上网电价构成机制”的相关决议大体一致，阐明晰相应的实行细则。咱们解读，关于新动力发电而言，辅导定见坚持了其上网电价方针的安稳性。

　　辅导定见在五大配套变革中提出，“安稳可再生动力发电价补机制和核电、燃气发电、跨省跨区送电价格构成机制。归入国家补助规模的可再生动力发电项目上网电价在当地基准价（含脱硫、脱硝、除尘电价）以内的部分，由当地省级电网结算，高出部分按程序请求国家可再生动力展开基金补助。核电、燃气发电、跨省跨区送电价格构成机制等，参阅燃煤发电标杆上网电价的，改为参阅基准价。”

　　咱们以为，归入国家补助的可再生动力发电项目现行上网电价机制为竞价决议上网价，高出燃煤标杆价的部分由国家进行补助，可再生动力平价上网的实质是不需求国家补助，完结上网电价不高于燃煤标杆价。燃煤标杆电价是依据各省经济水平缓燃料价格归纳考虑拟定出的上网价格，在其定价机制改为“基准价+上下起浮”的商场化价格机制后，可再生动力平价上网的参照规范选定得以清晰且较为安稳，利好相关职业健康有序展开。

　　此外，咱们估量，未来在煤炭价格不发生剧烈动摇的状况下，各地燃煤发电上网基准价大概率不会频频改变，可再生动力平价上网的参照规范有望坚持安稳。

　　2019年10月22日，国家发改委在官网发布《关于撤销部分区域增量配电事务变革试点的告诉》。在试点工作推动过程中，部分项目因为前期负荷猜测脱离实践、未与当地电网规划有用联接、受电主体项目没有落地等原因，不再具有试点条件。到2019年8月31日，总计24个项目请求撤销增量配电事务变革试点，经评价确定，国家展开变革委、国家动力局赞同上述24个增量配电事务变革试点项目撤销试点资历。

　　咱们对该《告诉》的发布并不感到意外，一年前即有关于增量配电网出资制作不及预期的报导出现，且官方曾采纳相关办法研讨问题、加速推动。

　　据《我国动力报》（2018.11.12第12版）征引我国动力研讨会中小配电企业展开战略研讨中心2018年11月8日发布的《增量配电展开研讨白皮书2018》所作计算，自2016年11月27日榜首批至2018年6月25日第三批试点弥补名单发布，国家发改委、国家动力局共批复320个试点项目，到2018年10月，仅有83个试点项目（榜首批60个、第二批18个、第三批5个）完结配电网规划编制，占比仅26%；三批试点的（单项目）出资规模逐步减小，第三批试点已发表出资规模的，皆在10亿元以下；三批项目中，244个试点项目未确定供电规模，占比76.25%。

　　2018年11月29日，国家发改委在官网发布《关于树立增量配电事务变革试点项目直接联络准则的告诉》，选取12个试点项目作为直接联络项目，以期及时盯梢了解试点项目展开状况，研讨处理变革试点中存在的问题，加速推动试点项目落地收效。职业媒体“能见”曾征引辽宁发改委报导，大连瓦房店增量配电事务试点拟于2019年8月投运。到现在，未见其他直接联络项目有建成投运方面的揭露报导。

　　咱们以为，前述《告诉》的发布，具有必定务实性，将在必定程度上引导增量配电网的出资与制作趋于理性。

　　2019年10月21-24日，2019北京世界风能大会暨博览会（CWP2019）在北京新国展顺畅举行，主题为“风电助力‘十四五’动力高质量展开：绿色、低碳、可持续”。归纳多家媒体报导，来自18个国家和区域的643家风机整机厂、零部件企业参展，6万余名观众进场观赏。经过现场调研，咱们的调查与观念如下。

　　本次大会共占用新国展E1-E4四个展馆，面积超越6万平方米，国内风机整机厂商金风科技、明阳智能、运达股份、远景动力、东方电气、上海电气、我国海装、三一重能、湘电股份、我国中车、国电联合动力等悉数到会，海外风机三巨子Vestas、Siemens Gamesa、GE亦有参展，国内外零部件厂商中材叶片、中复连众、双一科技、南高齿、Winergy、ZF等叶片、齿轮箱等企业携产品参展。国内外干流厂商均有参展，现场能够看到简直每个展台均有不少观众与参展企业代表互动沟通，部分企业产品宣扬资料断供，部分厂商展台前观众摩肩擦踵。咱们以为，参展企业的数量、现场拥堵程度（如图1、图2所示）、用餐人数等方面折射出当时我国风电职业较高的景气量。

　　本次展会上，东方电气、我国海装等整机厂发布10MW风机新产品；明阳智能推出MySE8-10MW渠道抗飓风海上机型与陆上MySE5.0-166机型；金风科技发布陆上4.5MW与4.8MW新机型；我国海装发布陆上5.5MW机型；我国中车发布5.X MW陆优势电机组渠道；Siemens Gamesa主要产品仍是3.0MW-5.8MW机型，其宣扬称SG3.4-132型风机在3.0-3.6MW区间收益率最高,其4.X型风机亦主打高收益率、低LCOE的标签；Vestas也推出一款V155-3.3MW机型，瞄准我国中东部广泛的农村区域及很多的工业区域低风速商场，定坐落平价涣散式商场。

　　据咱们调查，这次各家推出的陆优势电新机型大多为挨近或许超越5MW的产品，海优势机新品以10MW机型为方针，可见，风机大功率化趋势显着。风能协会数据标明，2018年风电装机中有73%是2.0-2.5MW机型，尽管实践装机仍是小功率机型，但最前沿的研制现已来到陆上5MW、海上10MW的年代。平价压力下，提高风机功率成为必要挑选，未来具有大功率机型研制制作才能的企业有望获得较强的竞争力。

　　调研中，咱们发现，一些风电零部件外资厂商凭借研制与全球供给链办理的优势，不断改善产品规划。以齿轮箱制作商Winergy为例，其产品外观精巧，加工精度较高，在外表光滑程度、出油操控等方面优于大都同行的产品。据参展人员介绍，其新产品在光滑规划方面作了改善，不只节油，且简直无油渍从外部渗出；经过根底资料和加工工艺的改善和完善，其齿轮箱更具轻量化。咱们以为，持续改善研制与规划，是比如Winergy的海外优质供货商坚持较强竞争力的重要原因。

　　平价上网成为本次展会被热议的论题，许多厂商在博览会现场路演中都讲到了平价上网的问题及其处理方案，且大都围绕着“相同的风资源下经过技能进步获得更多发电量”这一主线打开，常见方案主要有：1）提高风机功率，在风资源不变的状况下获得更多的发电量；2）经过智能监测体系更好地匹配风机与风速，加上变桨技能使叶片更好地匹配风资源，获得更多发电量；3）经过精准测验不同高度的风资源状况，合理安排风塔高度，充分使用风资源。

　　到2019年10月25日收盘，在曩昔一周内，电力设备（CI005011.WI）板块上涨1.14%，同期沪深300指数上涨0.41%，电力设备职业相对沪深300指数跑赢0.73个百分点。板块指数与沪深300指数的走势如图3所示。

　　从板块排名来看，与其他板块比较，电力设备职业上星期跌落1.19%，在中信29个板块中位列第19位，整体体现坐落中下流，如图4所示。从子板块方面来看，风电上涨1.35%，一次设备上涨1.04%，光伏上涨0.85%，二次设备上涨0.80%，锂电池上涨0.80%，核电上涨0.65%，如图5所示。

　　特斯拉上海工厂榜首辆Model3下线日特斯拉发布第三季度财政快报，2019Q3特斯拉ModelS/X产值16,318辆，交给量17,483辆，Model3产值79,837辆，交给79,703辆，2019年前三季度，特斯拉共出产260,341辆（ModelS/X算计44,998辆，Model3算计215,343辆），交给255,561辆车（ModelS/X算计47,296辆，Model3算计208,265辆），现在特斯拉有Fremont和上海两个工厂，Fremont产能规划为 Model S+X年产能9万辆，Model3年产 35 万辆，上海工厂规划Model 3年产能15万辆，产能算计59万辆，假如特斯拉的这些产能下一年悉数达产，并坚持前三季度的产销率（255,561/260,341=98.16%），其全年产销将超越50万辆。快报显现，2019年10月上海工厂榜首辆Model3下线万辆，咱们以为特斯拉将在华获得不错的出售远景，也将在国内商场发挥必定的“鲶鱼效应”，带动国内新动力轿车产业链进一步展开。

　　据Solarzoom光储亿家报导，海关计算标明2019年9月光伏组件出口6.3GW，咱们测算同比添加72.65%、环比添加6.60%，组件出口持续高景气量。印度以0.87GW的出口量位居9月组件出口榜首大国，晶科、晶澳、天合、东方日升、阿特斯别离以0.77GW、0.69GW、0.68GW、0.59GW、0.55GW位列出口前五大厂商。单多晶份额方面，9月出口组件中单晶占比为60.3%，较8月65%的占比有所下降。

　　咱们以为在光伏产业链中，组件出口份额较大，简单遭到海外高添加的拉动，主张重视国内出口事务占比大的组件厂商成绩生长带来的出资时机。

　　2019年10月23日，国家动力局在官网发布1-9月份全国电力工业计算数据，数据标明本年前三季度全国电源工程出资额1797亿元，同比添加6%。其间，水电出资完结额526亿元，同比添加30.2%；火电出资完结额374亿元，同比削减28.9%；核电出资完结额218亿元，同比削减29.8%；风电出资完结额598亿元，同比添加73%。前三季度电网出资完结额2953亿元，同比削减12.5%。

　　整体来看，电源出资完结额完结小幅添加，但结构上出现分解趋势，火电与核电出资下滑，水电风电出资添加，风电出资完结额最多且增速最高。咱们以为，这与风电职业2018年四季度以来的“抢装”行情有关，展望未来，咱们以为在陆优势电“抢装”与海优势电快速生长的驱动下，风电职业仍将坚持较好的生长性，主张重视风机及零部件、海缆等产业链重要环节的展开时机。

　　据微信大众号“我国核能”报导，2019年10月18日，印度原子能部（DAE）部长Kamlesh Vyas表明，该国方案未来完结核电项目批量化制作，以减缩制作本钱和工期，除当时在建项目外，印度还拟建17台核电机组。2019年头，印度原子能部宣告，将在2031年前制作21台新核电机组，总装机容量为15.70GW，其间10台机组将选用国产化加压重水堆规划。

　　咱们以为，核电使用小时数较高，在预期用电量基数较大的国家，较合适承当基荷电源的人物。

　　拟以部分储能电站相关设备财物与中远海运租借展开融资租借事务，融资额度不超越1.32亿元，期限不超越3年。蓝海华腾（2019-10-21）：

　　股东签署《股权转让协议》，公司实践操控人拟由邱文渊等变更为云内动力。浙富控股（2019-10-21）：

　　中标印尼巴丹托鲁水电站水轮发电机组及隶属设备收买项目，中标总金额2.13亿元。格林美（2019-10-22）：

　　公司与 ECOPRO签定备忘录，两边拟于2020年树立与新动力轿车电池梯次使用及循环再生项目相关的合资企业。南风股份（2019-10-22）：

　　公司中标中广核“和平岭项目1-2号机组LOT150Ac核岛HVAC体系风阀标段二”项目，中标金额0.66亿元，该项意图顺畅施行将对公司2020年及今后年度运营成绩发生活跃影响。赣锋锂业（2019-10-22）：

　　公司子公司已获得Bacanora公司29.99%的股权，持有Sonora公司22.5%的股权，一起获得Sonora项目一期每年的50%锂产品产出的包销权，并有挑选权将二期项目包销份额添加至75%。宁德年代（2019-10-22）：

　　公司已获得Pilbara公司1.83亿股普通股，占其本次股份发行完结后总股本的 8.24%。尚纬股份（2019-10-22）：

　　2019年10月25日起，公司将有381.60万股限制性股票免除限售，约占公司现在股本总额的0.73%。融捷股份（2019-10-22）：

　　公司2013年收买 的融达锂业49%股权 成绩许诺未能完结，触及补偿责任，公司已于2019年5月17日收到补偿金算计5,193.18万元人民币，拟向2019年4月23日挂号在册股东排放现金补偿，每10股可获得补偿金约为2.872元。*ST猛狮（2019-10-24）：

　　拟在三门峡市建立子公司，出资25亿元，制作5GWh高端锂电池出产项目。隆基股份（2019-10-24）：

　　拟发行不超越50亿元可转债，期限6年。积成电子（2019-10-25）：

　　公司中标国家电网有限公司2019年（新增）信息化设备投标收买”和“国家电网有限公司输变电项目2019年第五次变电设备（含电缆）投标收买”两个项目，本次中标总金额算计0.90亿元，相当于公司2018年运营收入的4.60%，中标合同的实行将对公司2019年运营成绩发生活跃的影响。以下公司发布2019年三季报

　　前三季收入21.62亿元，同比削减4.04%；盈余1.54亿元，同比添加1.14倍。科华恒盛（2019-10-24）

　　前三季收入8.92亿元，同比削减8.50%；盈余0.51亿元，同比添加6.01倍。通威股份（2019-10-25）：

　　前三季收入280.25亿元，同比添加31.03%；盈余22.43亿元，同比添加35.24%。锂离子

　　电池：本周锂电池商场价格坚持安稳。现在数码18650三元/国产/2500mAh 5.85元/颗，小动力18650三元/国产/2500mAh 6.25元/颗。锂与钴：

　　现在碳酸锂均价在5.95万元/吨，较上星期跌落0.04万元/吨；氢氧化锂价格在6.456万元/吨，较上星期上涨0.02万元/吨；电解钴价格安稳在29万元/吨。正极资料：

　　磷酸铁锂价格持续坚持在4.35万元/吨；钴酸锂价格安稳在23.75万元/吨。负极资料：

　　本周价格仍然坚持安稳，现国产中端天然石墨报4.5万元/吨，人工石墨310-320mAh/g报价2.55万元/吨，人工石墨:330-340mAh/g报价4.7万元/吨，与上星期比较无改变。隔阂：

　　5微米/湿法基膜均价3.2元/平方米，9微米/湿法基膜均价1.6元/平方米，14微米/干法基膜均价1.15元/平方米，水系5μm+2μm+2μm湿法涂覆隔阂4.15元/平方米，水系7μm+2μm+2μm湿法涂覆隔阂3.25元/平方米，水系9μm+2μm+2μm湿法涂覆隔阂3.12元/平方米。相关价格走势计算如图6至图17，以及表1所示。

　　原先预估单晶去化库存的速度不见起色，多晶也遭到前一波产能转化激增导致价格翻转。

　　上游硅料与硅片都等候月底报价能带动商场买卖热度，可是好像不抱太大的决心，下流电池片与组件则仍旧出现大厂安稳与小厂等候订单的形势。展望后市，月底硅片的固定报价成为重视焦点，一来触动下个月收买硅片的电池片厂家布局，二来关于下流电池片以致组件都会构成连锁效应反映到商场价格改变。硅料

　　：本周多晶硅料价格仍旧是相等的形势，交给的订单还是以10月份为主，估量下周新订单更新价格之际，会有较大的改变，单晶硅料用料上算安稳，多晶则略显吃紧，主要是需求与料源供给联接缺乏有相关。海外价格坚持不变在9.01~9.88USD/KG，全球均价坚持不变在9.12USD/KG。国内单晶用料批改区间至75~78RMB/KG，均价坚持不变在76USD/KG，多晶用料坚持不变在61~64RMB/KG。硅片

　　：本周硅片价格仍旧维稳不动，单晶价格等候月底(下周)报价导致等候的意味稠密，关于后市的展开却不达观看待，估量与商场上流转的货源有相关。多晶跟着下流产能转化及时，使得一时之间商场上的供需方位构成反转，价格反而无法坚挺住。现在海外商场单晶156.75mm产品坚持不变在0.395~0.421USD/Pc，大尺度158.75mm产品坚持不变在0.445~0.455USD/Pc，161.75mm以上尺度坚持不变在0.460USD/Pc。多晶硅片坚持不变在0.234~0.238USD/Pc，黑硅产品坚持不变在0.260USD/Pc。国内156.75mm单晶坚持不变在3.02~3.15RMB/Pc，大尺度158.75mm产品坚持不变在3.30~3.40RMB/Pc，161.75mm尺度坚持不变在3.45RMB/Pc。多晶坚持不变在1.82~1.86RMB/Pc，黑硅产品坚持不变在2.06RMB/Pc，铸锭单晶产品坚持不变在2.71~2.75RMB/Pc。

　　：本周电池片商场价格开端出现下修形势，商场上能够供给的产品多过实践需求，加上下流电站制作推动缓慢的原因，能够预期后续需求一些时刻去库存。现在海外一般多晶电池片批改区间至0.098~0.123USD/W，均价下调至0.102USD/W。一般单晶电池片下修区间至0.102~0.113USD/W，均价下调至0.117USD/W。高效单晶电池片批改区间至0.130~0.145USD/W，均价下调至0.137USD/W。特高效单晶电池(21.5%)批改区间至0.115~0.175USD/W，均价坚持不变在0.145USD/W。国内一般多晶电池片下修区间至0.79~0.83RMB/W，均价下调至0.82RMB/W，高效多晶电池片下调至0.84RMB/W，一般单晶电池片坚持不变在0.82~0.85RMB/W，均价下调至0.84RMB/W，高效单晶电池片坚持不变在0.91~0.95RMB/W，特高效单晶(21.5%)电池片批改区间至0.94~1.00RMB/W，均价坚持不变在0.98RMB/W。双面高效单晶电池片坚持不变在0.96RMB/W，双面特高效单晶(21.5%)电池片坚持不变在1.01RMB/W。

　　东兴证券研讨陈述：《多款风机新品露脸风能大会，产业链备战“平价”年代》（20191029，分析师：郑丹丹、李远山，研讨助理：张阳）。更多内容，请专业出资者查阅陈述原文。封面配图源自我国海装官网。回来搜狐，检查更多责任编辑：

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